sábado, 15 de octubre de 2011

Cálculo del VAN con Excel


¿Qué es el VAN?


VAN es el acrónimo de Valor Actual Neto (en inglés NPV: Net Present Value) y se refiere a la rentabilidad neta que obtenemos de una inversión que nos genera unos rendimientos de forma períodica. En el cálculo del VAN se tiene en cuenta (restando de la rentabilidad) un tipo de interés considerado como el coste de oportunidad que supone no haber realizado la inversión de otra forma.


El cálculo del VAN se utiliza para saber si una inversión es conveniente o no (es conveniente si el resultado es mayor que 0).

Puesto que la fórmula de cálculo del VAN puede llegar a ser muy complicada (ver fórmula del VAN) dependiendo del nº de períodos en los que recibimos flujos de rentabilidad, en la práctica real se hace imprescindible la utilización de aplicaciones informáticas que realicen el cálculo. En este caso, Excel tiene una función que calcula de forma sencilla el VAN.

El VAN en Excel

En Excel, el VAN se calcula con la función VNA y restando posteriormente la inversión:

=VNA (tasa;valor1;[valor2]...) +(- Inversión)

  • Tasa: es el tipo de interés que consideramos como referencia o coste de oportunidad. Es decir, si nos planteamos invertir 100.000 € en una empresa y nuestro banco nos ofrece de forma segura un 4% de interés, nuestro coste de oportunidad es el 4%.
  • Valor1: es el rendimiento que obtenemos de nuestra inversión en el primero de los períodos (meses, años, etc.)
  • [Valor2]: es opcional y se refiere al rendimiento que obtenemos de nuestra inversión en el segundo de los períodos.
  • Inversión: es la cantidad que invertimos al principio.


Si nos fijamos, en la ayuda que tiene Excel sobre la función VNA no incluye la ultima resta de la inversión. Es decir, la función original es:  =VNA (tasa;valor;[valor2]...) . El motivo es que VNA ofrece el resultado de actualizar los flujos futuros a una determinada tasa, pero NO considera a la inversión como uno de los flujos que haya que actualizar. Por lo tanto, el cálculo del VAN, en Excel se hace sumando la inversión (que estará con signo negativo) al resultado de la función VNA.



En la imagen podemos ver como, con una inversión de 100.000 € y consiguiendo 4 flujos de rentabilidad anuales de 35.000 €, obtenemos un VAN de 10.945,29 €. La interpretación de todo esto es que en 4 años, la inversión se ha amortizado y además se ha obtenido una rentabilidad neta de 10.945,29 €, incluso teniendo en cuenta el coste de oportunidad de tener el dinero en una cuenta bancaria al 10% de rentabilidad.

Si el lector desea ver un ejemplo de cálculo del VAN en un archivo Excel, puede descargar el siguiente:





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